高盛配资晨星：下调中国联通公允价值预测至9.6港元

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　　晨星发布研报称，下调中国联通（00762）公允价值预测9%至9.6港元。由于该公司当今的老本讲演率低于其老本成本，该行防守其“无护城河”评级。该即将中国联通近期盈利预测下调约15%，部分被较低的老本开销预期所对消。

　　中国联通第四季工作收入下落1.2%，部分被应收账款改善所对消，EBITDA因此增长4%，但第四季净利润仍下落49%至8亿元东谈主民币（下同）。来自中枢国内电信业务的工作收入下滑对消限制较小的算力和AI业务的增长。跟着3%的升值税上调收效，线上配资平台2026年的盈利出路欠安。云表工作收入增长在2025年放缓至5.2%，低于2024年的17%和2023年的60%以上。

　　该行展望中国联通2026年的净利润将下落12%，况兼在改日五年内无法收复到2025年的208亿元水平。2025大哥本开销下落12%至542亿元，处置阶级展望2026大哥本开销将进一步下落8%至500亿元。2025年解放现款流增长28%至360亿元，该行预测改日五年解放现款流约为每年340亿元。

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