辉煌配资【长江宏不雅于博团队】油价涨了，通胀还会远吗？

“陈小群”概念股炒作利益链调查：“交易软件+券商”龙虎榜信息造神，游资借“互联网战法”收割散户

此前几天，1月22日，一份署名“长公主”的致歉声明在网络上流传。声明中，其表示对网络上有关东方甄选的相关信息未进行严格细致的核实与甄别，便基于带着个人情绪进行了片面解读和输出自己的观点，相关言论给东方甄选的名誉和商业形象带来一定程度上的负面影响。对此郑重向东方甄选平台表示诚恳的歉意。

　　（着手：于博宏不雅条记）

　　作家：宋筱筱于博

事件形状

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　　2026年3月9日，国度统计局公布了2026年2月份的通胀数据：2月份住户破钞价钱同比+1.3%，环比+1.0%；工业坐褥者出厂价钱同比-0.9%，环比+0.4%。

中枢不雅点

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　　2月CPI、中枢CPI同环比均显耀回升，且环比均超出季节性，春节错位、做事破钞走强、金价上行共同股东CPI同比大幅改善，油价对CPI环比影响初现。PPI同比降幅收窄，环比涨幅握平，低基数、地缘风险、有色原油上行、AI算力需求拉动下，PPI同比改善。春节事后CPI或有下行压力，油价上即将显耀推升PPI，最早或3月转正，后续缓和PPI向CPI的传导。当下需求仍偏弱，若通胀过快上行或对企业盈利和住户生存质料变成一定压力，缓和潜在稳增长计谋的出台节律。

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　　1、CPI、中枢CPI同环比均显耀回升

　　2、春节错位、做事破钞走强、金价上行共同推升CPI

　　3、PPI同比降幅收窄，环比涨幅握平

　　4、低基数、有色原油上行、算力需求拉动PPI同比改善

　　5、油价上即将显耀推升PPI，缓和PPI向CPI的传导

以下是正文

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　　CPI、中枢CPI同环比均显耀回升

　　CPI、中枢CPI同环比均显耀回升，且环比均超出季节性。2月CPI同比+1.3%，高于市集预期（+0.9%）；中枢CPI同比+1.8%，创2019年3月以来新高。CPI环比+1.0%，高于10年同时均值（+0.6%），处于春节在2月的年份中的较高水平；中枢CPI环比+0.7%，高于10年同时均值（+0.2%），是往常10年春节在2月的年份中的最高水平。

　　春节错位、做事破钞走强、金价上行共同推升CPI

　　春节错位、做事破钞走强、金价上行共同股东CPI同比大幅改善，油价对CPI环比影响初现。

　　同比层面：

　　1）八大分项中，除了交通通讯、居住项，其他分项同比回升，拉动较大的三项是其他用品及做事、食物烟酒、解释文化文娱，交通通讯的拖累也明显收窄。

　　2）二级分类中，食物烟酒主要受益于春节加价，鲜菜鲜果、牛羊肉、水产物同比涨幅较高，猪肉同比降幅收窄；解释文化文娱则与春节超长假出行重生研讨，旅游同比增速在10%以上；其他用品及做事还是受金价上行影响。

　　环比层面：除了春节错位和破钞需求开释除外，外洋地缘政事突破对动力价钱影响传导作用炫耀。交通器具用燃料环比达成6个月的负增，由负转正。

　　PPI同比降幅收窄，环比涨幅握平

　　PPI同比降幅收窄，环比涨幅握平。2月PPI同比-0.9%，正中优配高于市集预期（-1.2 %）；环比+0.4%。坐褥贵府、生存贵府天然同比均降幅收窄，但剪刀差走阔，前者收窄幅度更大。

　　低基数、有色原油上行、算力需求拉动PPI同比改善

　　低基数、地缘风险、有色原油上行、AI算力需求拉动下，PPI同比改善。

　　同比层面：

　　1）从上中卑劣来看，上游制造同比接续回升，上游选择公用职业、中游制造同比降幅收窄，卑劣制造同比降幅仍在走阔。

　　2）分行业来看，上游制造中主如果有色冶真金不怕火同比涨幅较高；上游选择公用职业中有色选择、玄色选择、水坐褥供应同比为正；中游制造中电子开采制造、金属成品降幅收窄，或主要系算力增长带动部分行业需求增多而价钱上行。

　　环比层面：

　　1）3月30个子行业中PPI环比着落的数目为14个、较上月（13个）增多。

　　2）当今部分跟油干系的行业已迎来转正，油气开采、油煤加工本月环比均由负转正，化学原料及成品、化纤制造环比已转正2-3月，橡塑制造等环比尚为负。

　　油价上即将显耀推升PPI，缓和PPI向CPI的传导

　　春节事后CPI或有下行压力，油价上即将显耀推升PPI，最早或3月转正，后续缓和PPI向CPI的传导。

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　　1）2月CPI同比回升、且超于季节性，主要系春节错位、做事破钞走强、金价上行共同股东，中枢CPI同比已接近2%，但春节事后CPI同比或有一定下行压力。

　　2）近期油价显耀上行，原油可通过油气产物和有机化工两条传导旅途鄙俚影响到工业企业坐褥和住户生存端部分，原油链条在PPI中的权重约13%。1-2月油价上行冉冉、3月油价大幅走高，当今布油现价已逾越110好意思元/桶，年内涨幅已逾越90%，咱们瞻望油价同比高涨1%，将拉动PPI同比0.04pct。2月末油价均值为70好意思元/桶，若好意思伊突破能在月内达成、油价回落，3月油价均值法度在80好意思元/桶驾驭，瞻望3月PPI同比将接近于转正；但若霍尔木兹海峡顽固握续较长技艺，3月油价均值达到在100好意思元/桶甚而更高水平，瞻望3月PPI将进一步抬升至更高水平。

　　3）此外，频年来PPI与CPI的干系性天然有所下降，但油价上即将影响CPI中的动力价钱、跟运输高度干系的农产物价钱，进一步推升CPI，将来握续缓和PPI向CPI传导的效果。当下需求仍偏弱，若通胀过快上行或对企业盈利和住户生存质料变成一定压力，缓和潜在稳增长计谋的出台节律。