深圳配资民德电子10亿元定增背后：上次募投表情效益远不足预期且产能愚弄率畸低连亏两年实控东说念主却多数减抓

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　　出品：新浪财经上市公司考虑院

　　作家：IPO再融资组/图灵

　　近日，民德电子发布了2026年度向特定对象刊行A股股票预案，拟定增募资不越过10亿元，辨认用于特点高压功率半导体器件及功率集成电路晶圆代工表情（下称“7亿元晶圆代工表情”）、补充流动资金（3亿元）。

　　值得蜕变的是，民德电子2022年通过定增募资5亿元，其中4亿元用来扩产或技改两个表情，但两个募投表情达到预定可使用情景后试验效益远不足预期，一个表情累计效益为负，一个产能愚弄率为0。

　　不管是这次定增表情，如故上次定增表情，民德电子扩产的都是6英寸产物，并称“在改日很长一段时刻内仍然领有相对平安况兼可抓续性的需求”。但也有不雅点以为，熟悉时期细分阛阓的需求则呈现严慎且渐进式的反弹、小尺寸晶圆厂的总产能将下滑；8英寸和12英寸晶圆或将成为阛阓主流；6英寸晶圆或冉冉边际化，退出主流竞争舞台可能仅仅时刻问题。

　　上次定增募投表情效益远不足预期产能愚弄率畸低一表情为0

　　民德电子这次计议通过定增募资不越过10亿元，辨认用于特点高压功率半导体器件及功率集成电路晶圆代工表情、补充流动资金，拟使用募资金额辨认为7亿元、3亿元。

　　民德电子这次定增的7亿元晶圆代工表情，使用广芯微现存厂房及附庸设施并进行更正，拟通过购置坐蓐建设、检测仪器及软件系统等，新建6英寸功率半导体晶圆代工产线以普及晶圆代工产能。表情建成达产后，计议将新增适用于高压、大功率边界的IGBT、特高压VDMOS和700V高压BCD等产物代工产能6万片/月。

　　但值得蜕变的是，民德电子上次定增表情的募投表情的产能愚弄率畸低，远未收尾预期效益，这次定增又要扩产的合感性待考。

　　2022年1月，民德电子通过定增募资5亿元，辨认用于碳化硅功率器件的研发和产业化表情、适用于新式动力供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的普及实时期改进表情、补充流动资金表情，拟参预资金辨认为2.8亿元、1.2亿元、1亿元。

　　2024 年 7 月，民德电子上述三个募投表情王人达到预定可使用情景并结项。但甩手2025年12月31日，除了补充流动资金的表情外，另外两个主要用来扩产、技改的两个定增募投表情效益远不足预期，累计利润为负。

开首:公告

　　其中碳化硅功率器件的研发和产业化表情，2024年度和2025年度两年累计收尾的效益为101.18万元，较年均净利润 5254.37万元的预期几乎有云泥之别。

　　适用于新式动力供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的普及实时期改进表情更为杰出，2024年、2025年辨认收尾净利润-403.16万元、 -715.24 万元，累计收尾的效益为-1118.4万元。

利好优配

　　两个扩产、技改表情的产能愚弄率也都很低，甩手2025年12月31日王人低于35%。尤其是碳化硅功率器件的研发和产业化表情，产能愚弄率尽然为0，也即是还莫得量产。

　　公司解释称，碳化硅功率器件的研发和产业化表情自投产以来，因国内碳化硅功率器件产业链及阛阓发展不足预期，碳化硅功率器件产物价钱降幅较大，从阛阓角度启程，公司当今尚未对碳化硅功率器件进行量产，因此累计收尾效益未达到预期效益。

　　民德电子的解释存在一定疑问，因为公司在2021年的定增预案以及召募评释书中，对该表情的必要性和可行性进行了大篇幅的评释，比如必要性包含三点：新动力改进对功率半导体产业发展建议更高条款；助力国度第三代半导体产业国产化进度；丰富公司功率半导体产物线，普及公司中枢竞争力。而可行性又包括四点：国度政策纵容赞助第三代半导体产业发展；碳化硅功率器件阛阓抓续快速增长；碳化硅功率器件已初具国产化供应链基础；公司领有计议的时期储备，并已对碳化硅工艺平台完成了初步考据。

　　为安在定增前，民德电子募资的根由那么充分，而募资后以致表情建成后却难量产，难说念阛阓原因就能一笔带过？投资者的疑问在所不免。

　　新增72万片6英寸产物产能是否审慎？

　　2022年1月的定增预案解析，碳化硅功率器件的研发和产业化表情计议酿成 6 英寸碳化硅晶圆年产能 3.6 万片；适用于新式动力供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的普及实时期改进表情计议新增，正中优配新增 6 英寸硅基晶圆年产能 42 万片。

　　而2026年的定增预案解析，7亿元的晶圆代工表情，如故是新建6英寸功率半导体晶圆代工产线，每月产能高达6万片，年产能高达72万片。

开首：公告

　　民德电子近期的投资者关系步履纪录表解析，当今的6英寸硅基功率器件约4万片/月，在此基础上再加多150%，能否消化是个问题。

　　比较产能消化风险，民德电子在6英寸的晶圆产能上的大幅扩产，是否会退出历史舞台是一个更报复的问题。

　　当今，台积电、三星等国际大厂均聚焦资源参预酬劳率更高的先进制程，以扩大 12 英寸晶圆加工产能。

　　民德电子默示，台积电与三星冉冉削弱 6、8 英寸产能，实质上是一场熟悉工艺供给侧的“落潮”——但对中国大陆晶圆厂而言，反而翻开了一个极其厚爱的窗口期：说合 6、8 英寸存量阛阓的再分派。跟着国际厂商旧线关停鼓动，6、8 英寸举座供给进入负增长，人人功率与模拟链条的可用产能变得更稀缺，国外客户运转更集中地寻找替代产能，为大陆熟悉制程晶圆厂带来一轮贫苦的客户导入契机与盈利弹性。

　　民德电子称产能再分派如实是一个值得想考的问题，但产能再分派是否需要不绝推广6英寸产能还莫得严谨的数据及考虑解说。还有一个问题，即使产能再分派，6英寸和8英寸谁是主流？

　　公开贵府解析，德国Siltronic AG计议2025年7月31日澈底罢手6英寸及以下晶圆坐蓐。日本SUMCO2024年告示重组产线，150mm晶圆制造将回荡至印尼，部分将澈底退出。Wolfspeed已关闭两座6英寸SiC晶圆厂，转向8英寸。凭据 Trend Force 报说念，台积电 6 英寸 Fab2和 8 英寸 Fab5 计议将在 2027 年罢手坐蓐；另，三星计议在 2026 年下半年关停韩国器兴（Giheung）的 8 英寸 S7 厂。这些事件或评释一个趋势，人人主要硅片和代工大厂正在战术性地撤出6英寸阛阓，将资源集中于8英寸和12英寸晶圆，以提高效果和利润。

　　SEMI SMG 主席矢田银次默示：2025~2026 年晶圆阛阓呈现出不同时期节点之间的分化趋势，举座阛阓计议呈现双轨轨迹：先进制程需求抓续郁勃且时期不断越过，而熟悉时期细分阛阓的需求则呈现严慎且渐进式的反弹。

　　据TrendForce数据，2026年人人8英寸晶圆厂总产能计议将同比下落2.4%，而12英寸晶圆产能抓续推广。

　　考虑以为，在当代半导体产业的热烈竞争中，高效、低资本和快速迭代的中枢认识使6英寸晶圆越来越难跟上发展趋势。6英寸晶圆进入“红海”竞争或仅仅时刻问题，改日中枢竞争力基本在8英寸、12英寸晶圆产物上。但6英寸晶圆在特定边界仍将保抓一定需求：比如在宽禁带半导体阛阓，6英寸碳化硅（SiC）晶圆在2024年仍占据约38%的阛阓份额，主要用于电动汽车、工业应用和电源蜕变建设。

　　上市公司连亏两年实控东说念主多数套现

　　民德电子2017年在A股IPO，融资2.34亿元。自2017年IPO后，公司从条码识别跨界半导体，通过无间的收购、增资、参股，完成了对晶睿电子、广芯微、芯微泰克等的一系列投资。当今，公司已通过控股子公司广芯微和广微集成、参股公司晶睿电子和芯微泰克等，完成了功率半导体晶圆材料、芯片计算和晶圆代工产业链要津程序的布局。

　　民德电子的发展模式天然构建了“全产业链”故事，但上市公司的盈利却不尽如东说念主意，集中两年亏欠，实控东说念主在定增预案出台的3个月前多数减抓套现。

　　2023年，民德电子归母净利润仅0.13亿元，同比大降86%。2024年，公司归母净利润亏欠1.14亿元，由盈利转巨亏。凭据2025年齿迹预报，公司计议归母净利润亏欠0.7亿元至1.3亿元；扣非归母净利润亏欠1.5亿元至2.1亿元，亏欠愈发严重。