中金e配国泰海通：2026年铝市集仍趋紧上调中国宏桥观点价至43.2港元

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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　　国泰海通发布研报，重申对中国宏桥（01378）“买入”评级，并将观点价上调至43.2港元。国泰海通指出，2026年铝市集供应将捏续垂死，进而上调盈利预期。

　　国泰海通将中国宏桥2026年和2027年的每股收益预期分裂上调至东说念主民币3.603元和东说念主民币3.713元。国泰海通预测2026年铝价将保捏高涨势头；鉴于铝供需垂死的近况，2026年铝价将继续处于高涨周期。自2026岁首以来，铝价一直呈高涨趋势，一度达到东说念主民币24，000元/吨，随后小幅回落至东说念主民币23，500元/吨傍边。总体而言，国泰海通预测2026年铝市集供应将保捏垂死，这将为铝价提供强盛撑捏。

　　国泰海通指出，从供应方面来看：1）国内铝产能已接近监管上限。收尾2025年底，中国铝开工产能为4459万吨，东莞期货配资接近4500万吨的上限。2）外洋供应也面对要紧中断。举例，非洲第二大铝厂Mozal铝冶真金不怕火厂近期因电力成本高涨，盘算于2026年3月关闭。此外，东说念主工智能盘算需求带来的电力短少预测将影响铝行业，对外洋产能关闭组成永恒风险。从需求方面来看：1）铝替代铜的趋势正在加快。铜铝价钱比已达到4.2倍，远高于3.5倍的历史合理水平，这将进一步激动铝替代期间和分娩线的专揽。2）新动力行业的需求捏续增长，新动力汽车和储能竖立对铝的浪掷量按捺加多。

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　　国泰海通还暗示，中国宏桥将现实高股息策略，成绩于昔时老本开销减少。收尾2025年底，公司已将217万吨产能转换至云南，在其300万吨的转换盘算中还剩83万吨。国泰海通合计，中国宏桥将从2026年起确认计谋要乞降市集情况慢慢现实转换盘算。因此，预测老本开销将较往年高位有所下跌。聚合盈利才智的普及和老本开销需求的减少，国泰海通预测公司昔时的股息支付才智将有所增强。2024年，公司的股息支付率最高达到64%。因此，国泰海通合计该公司在香港股市已经一只极具诱骗力的高股息股票。